股票合并涨还是跌？

汲婧昭优质答主+ 关注

对于这个问题，我们可以参考一个最近的案例——美国电信巨头AT&T和富国银行。 2015年7月，这两家上市公司宣布计划进行合并交易，将组成一个拥有约4000亿美元资产的新公司(当时是史上规模最大的一次企业兼并)！ 这个消息一出来，股市就炸了锅…… AT&T的股价应声暴跌了30%多；同样的情况也发生在富国银行的身上，其股价跌幅更是高达40%左右！ 很多人都不敢相信这是真的，毕竟这简直就像是天方夜谭嘛~ 但是，事情就是这么“离奇”地发生了……(后来大家才发现，其实这个合并案并不是真正意义上的整合，只是把两家公司的某些资产做了交换而已）

为什么会发生这样的情况呢？ 其实，这就是典型的“折价兼并”（Discounted-Cash Flow Mergers， DCF Mergers )现象。 在这种并购中，被收购公司的股价通常会大幅下跌，因为收购方的股东认为他们付出的资金太少而得到的回报过多。相反，如果被收购公司的股价上涨的话，就会让其他投资者感到担心从而抛售掉手中的股票，造成股价进一步下跌的局面.... 不过，DCF并购也有它的好处就是了。。。 根据一些研究人员的计算结果来看，在大多数情况下DCF M&A的交易价格会比市场定价高5%～10%，并且这种溢价效应会随着时间的推移持续加剧。那些被收购后出现股价大幅上涨的股票，往往会在随后几个月里继续上涨甚至达到创纪录的水平。 所以从长期来看，对绝大多数人来说，参与DCF并购都是有利可图的。 但问题是，这样的行情不会一直延续下去… 因为随着越来越多的投资者认识到它的价值所在，整个市场就会被过度炒作，最终导致估值水平出现泡沫化。因此，对于想要从中获益的人来说，必须要找到一种方法来避免这种情况发生才行啊…